De modelbeleggingsportefeuilles van New Finance bestaan uit aandelen en obligaties. Obligaties vormen het defensieve deel van de portefeuille, aandelen het offensieve deel. Obligaties zijn minder gevoelig voor koersschommelingen en dus minder risicovol dan aandelen. Daar staat tegenover dat obligaties een lager verwacht rendement hebben dan aandelen. Decennialang is de rente gedaald wat een zeer positief gevolg heeft gehad voor het rendement van obligatiebeleggingen.
Op dit moment staan we op een bijzonder moment in de beleggingsmarkten: de rente zal zeer waarschijnlijk zijn laagste punt hebben bereikt en is aan de weg omhoog begonnen. Dit maakt dat het rendement op obligaties mogelijk negatief zal zijn. De vraag is dan ook terecht waarom er nog steeds in obligaties wordt belegd.
Het rendement van obligaties
Onder andere door een sterk economisch herstel neemt de inflatie op dit moment flink toe. Een deel van de economen verwacht dat deze toename in de loop van het jaar zal afvlakken maar dat is allerminst zeker. Vanwege de toenemende inflatieverwachting neemt de kans toe dat de centrale banken de rente zullen gaan verhogen en het opkoopprogramma van obligaties zullen gaan afbouwen. Hierdoor valt een belangrijke koper (=vraag) van obligaties weg. Vanwege de enorme schuldentoename van overheden, stijgt het aanbod. Minder vraag en meer aanbod zal zeer waarschijnlijk tot lagere obligatiekoersen leiden.
Hoe komt de koers van een obligatie tot stand?
De koers van een obligatie wordt bepaald door de rentevergoeding die de uitgevende partij betaalt (couponrente) en de actuele marktrente. Wanneer de actuele marktrente hoger is dan de couponrente, is het minder aantrekkelijk om deze obligatie te bezitten en zal de koers dalen en vice versa. De hoogte van de koersdaling- of stijging kan worden bepaald door de daling of stijging van de marktrente te vermenigvuldigen met de looptijd. Dus 1% stijging van de marktrente zal bij een obligatie met een looptijd van 10 jaar tot 10% koersdaling leiden en bij de obligatie met een looptijd van 5 jaar tot 5% koersdaling.
De gemiddeld looptijd van obligaties bedraagt 7,5 jaar. De gemiddelde looptijd van obligaties in de modelportefeuilles van New Finance ligt rond de 4 jaar (met uitzondering van het profiel zeer offensief). De gevoeligheid voor koersdalingen bij een eventuele rentestijging is dan ook de helft van het marktgemiddelde. Een obligatieportefeuille waarin obligaties zijn opgenomen met een langere looptijd, zullen op lange termijn een hoger rendement geven maar hebben ook een hoger risico.
De relatie tussen aandelen en obligaties
Theoretisch reageren koersen van obligaties en aandelen tegengesteld aan elkaar. Daarmee wordt de bewegelijkheid van uw beleggingsportefeuille gedempt. Deze tijd lijkt nu voorbij maar het is niet uitgesloten dat dit weer veranderd. Echter wanneer beiden in dezelfde richting bewegen zal de beweging van obligaties minder groot zijn dan die van de aandelen, waarmee de schommelingen van de portefeuille als geheel toch minder groot is. Daarmee werken obligaties als buffer van grote dalingen van uw beleggingsportefeuille.
Zoals de pieren van IJmuiden beschermen tegen de storm Eunice, beschermen obligaties jouw beleggingen als het stormt op de beurzen.
Foto: Ernst Granneman
Rust in de beleggingsportefeuille
Omdat obligaties minder bewegen dan aandelen vervullen ze nog een tweede functie in uw portefeuille. Bij koersdalingen of stijgingen wordt periodiek de hoeveelheid aandelen en obligaties in evenwicht gebracht met het gekozen uitgangpunt. Door een stukje van de ene categorie te verkopen en van de andere aan te kopen blijft het totale risico van jouw portefeuille binnen de vooraf afgesproken bandbreedte.
Ondanks de lagere verwachtingen van het rendement brengen obligaties dus rust in jouw portefeuille en beschermen tegen te grote risico’s.
Meer weten over succesvol vermogen opbouwen?
Wil je meer weten over hoe je op eenvoudige wijze succesvol vermogen kunt behouden of opbouwen? Neem vooral contact op met mij. Samen bepalen we dan hoe we ook jouw financiële toekomst vorm kunnen geven. Je kunt contact met mij opnemen via 020 – 820 82 80 of roger@newfinance.nl
